Торговля Десятилетия: ставки на биткойн

18:34 03.12.2018
/
26
/
Автор статьи: Алекс Зорин
/

Несмотря на кровопролитие в этом году в области криптовалютных активов, отрасль, вероятно, по-прежнему будет генерировать значительный излишек инвесторов в долгосрочной перспективе. 

Фактически, инвестиции в корзину лучших криптовалютных активов (в основном Bitcoin) имеют наилучшие шансы предоставить наиболее привлекательные корректировки с учетом риска в течение следующих 10 лет по сравнению с менее спорными фаворитами, такими как акции Amazon, 10- летние казначейские обязательства США, квартира на Манхэттене или другие «консенсусные-лонги». 

Хотя бычий тезис для криптовалютных активов гораздо более неоднозначный, чем можно описать в этой короткой статье, мы изложим четыре наиболее важных темы ниже.

Биткойн: цена акции (01/01/2017 — 11/27/2018) MARTO CAPITAL RESEARCH

Биткойн как макроэкономический хедж и портфель активов «Святой Грааль»

Биткойн — редкий, нерелевантный актив в мире. Пока мир присматривался к криптовалютам глобальный долг достиг $ 250 трлн. (На $ 70 трлн. больше, чем в 2008 году); США испытывают дефицит в триллион долларов, пенсионные фонды недофинансируются, а студенческий долг вырос до более $ 1,5 трлн (с 9/10 заемщиками, которые пытаются произвести платежи)

Все это оказывает давление на центральные банки, чтобы печатать деньги в чрезмерных количествах в обозримом будущем, разбавляя стоимость фиатной валюты. Смарт-деньги (и таких все больше) будут стекаться в невостребованные активы, которые имеют ограниченный запас — золото, биткойн или другие альтернативные активы, которые не являются частью основного инвестиционного мира. Традиционные активы, такие как акции, государственные / корпоративные облигации и недвижимость, всецело обеспечены.

Кроме того, с точки зрения теории портфеля биткойн является активом, который является некоррелированным (изменчивым да, но эта волатильность не связана с фиатными инвестициями) и, следовательно, является истинным методом диверсификации, который повышает соотношение риска и прибыли  всего портфеля (например, Sharpe, Sortino) с большим потенциалом, который основан на светских и вполне оправданных тенденциях.

Blockchain построен на основе социальной масштабируемости

Фактически, история людей — это история сетей — где на протяжении тысячелетий истории мы организовывались в сети, которые мы используем для достижения цели. Сотрудничество через границы привело к созданию наций, предприятий и других важнейших институтов. 

Но для сотрудничества требуется протокол, который устанавливает правила сотрудничества, и что традиционно требуется, чтобы существовал какой-то ответственный орган управления , потому что кто-то всегда обманывает.

Исторически эту роль выполнял король, элита, корпорация или толпа. Проблема в том, что, если вы ставите короля, вы прокладываете путь для тирана; если вы ставите элиту, вы создаете несправедливую аристократию; и, если вы ставите ответственную корпорацию, вы получаете монополию на получение ренты.

Если вы назначите центральный банк, он будет управлять денежной массой, чтобы оптимизировать успех своей собственной валюты и баланса, не в пользу индивидуального клиента или инвестора. Плохо работающий центральный банк возможно пожелает защитить себя, девальвируя ваши сбережения.

В то же время у нас есть открытые протоколы, в которых участники сети могут беспрепятственно взаимодействовать без контролера. 

Английский язык является открытым протоколом, потому что он не принадлежит никому (например, нам не нужно согласие правительства на беседу на английском языке или добавление нового слова в этот язык). 

Части сегодняшнего Интернета также являются открытыми протоколами. Блокчейн позволит открывать протоколы практически во всех видах сетей, где каждый может участвовать, где ни одна отдельная организация не отвечает за всю сеть. Но в отличие от чистой демократии эти сети не совсем равнозначны — они являются меритократиями

В сети Bitcoin, чем больше вы обеспечиваете безопасность, тем больше биткойнов вам платят, и, тем больше участия вы принимаете в управлении сетью. В сети Ethereum вам платят в эфире, чтобы подтвердить вычисления.

Технология Blockchain обеспечивает финансовое включение в процесс без посредников

Как следствие последнего момента, сейчас существует технология для отделения финансовой сети от контроля над королями и центральными банками. Помимо этого, криптовалютные активы также демократизируют доступ к капиталу для финансово заброшенных уголков мира далеко за пределами элитарной Уолл-стрит.

Не вдаваясь в технические решения, технология blockchain сочетает в себе разработку программного обеспечения, экономику, поведенческую психологию и другие области, чтобы создать открытый, безграничный и распределенный бухгалтерский реестр, к которому любой человек в мире может получить доступ и провести аудит в любом месте

Четыре основных преимущества блокчейна включают в себя:

i) суждение / цензуру,

ii) децентрализацию / широкие возможности неудачи,

iii) неизменность и

iv) возможно самое важное, он не требует доверия. 

Самым игровым аспектом криптовалютных активов является то, что он позволяет автоматизировать программирование стимулов; и если вы можете программировать стимулы, вы можете начать программировать поведение человека — и в конечном итоге устранить необходимость в доверенной третьей стороне («TTP»).

Возьмите биткойны, например. Их быстрее / дешевле отправлять, они по сути дефляционные, их легче хранить / делить, и они являются истинным некоррелированным хеджем. В отличие от золота или доллара США, биткойн работает по выходным, 24/7/365. Он устойчив к суждению и цензуре  - при условии отсутствия контроля за движением капитала, банковских ограничений или замораживания активов.

Он не требует доверия в том смысле, что ТТП не нужно обрабатывать свои активы, и  вы не должны доверять правительству, чтобы сохранять его стоимость от вашего имени (например, Федеральная резервная система накачивает триллионы долларов в период последней рецессии, с целью девальвировать валюту, Индия сняла с обсуждения некоторые законопроекты, произвольно уничтожающие стоимость, гиперинфляция в Венесуэле).

Крупные объемы целевых рынков криптовалютных активов в инвестициях с асимметричным потенциалом роста

Общий объем целевого рынка Blockchain (TAM) включает в себя все неустойчивые рынки, в которых доминируют TTP, от страхования до рынков азартных игр и прогнозов до виртуальной недвижимости. Мы считаем, что это может занимать не менее трети мирового ВВП (80 триллионов долларов), плюс нетривиальная сумма глобального богатства (300 триллионов долларов).

Если вы принимаете предположение, что BTC лучше золота (на основе этой статьи и связанных ссылок выше), возможно, TAM в бычьем тренде — означает в итоге глобальное богатство или около 400 триллионов долларов за 10 лет. Если BTC займет всего 2% от этого объема целевого рынка, у него будет $ 8 триллионов фунтов стерлингов против $ 150 миллиардов. Если у вас есть что-то, что можно увеличить в 50 раз, вас наверняка ничто не остановит от вложения денег.

Зачастую люди смотрят на инвестиции в криптовалютные активы, как на двоичную концепцию — я инвестирую с учетом асимметричного роста или не инвестирую, потому что это несуществующий продукт, который может исчезнуть? Это ложная дилемма. Примирить может только вопрос критериев оценки. Надо спросить себя: стоит ли вкладывать доллар в крипто пространство? Ответ, несомненно, «да». Как насчет двух долларов, трех, четырех — и вы уже уходите оттуда. Мы считаем, что каждый хорошо сбалансированный портфель включает в себя распределение крипто-активов — и единственный актуальный вопрос – вопрос размера инвестиции.  

Наверх